从真实数据看2018年区块链市场形势!

  • 2018-04-01
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为什么2018年年初不明不白就暴跌了?

94事件ICO被打击后,比特币跌到谷底,出乎意料的是,仅用了3个月的时间就直接冲击到达了两万美金,而正当大家在“三点钟区块链群”聊得火热,都无限看好区块链时,比特币又腰斩再腰斩到了六千多美金——都是些万万想不到啊!

  • 整个数字货币市场在17年经历了爆炸式增长,而在最后两个月,增量占据了全年增量的80%,这就像是你开车爬坡一样,前面的坡都是有规律向上的,突然之间坡就被剧烈拔高了。

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2016 年12月底—2017年12月底的区块链资产涨跌走势图

  • 数字货币没有实体资产的支撑,它类似精神资产,是由共识驱动的。

大众情绪主要容易被外界事件所影响,有利好时:比如电商平台、线下零售店支持数字货币、主流金融机构如芝加哥交易所开通数字货币期货,被这些消息一冲击,大家就容易都看好,价格也就上去了。

如果出现各种黑天鹅事件,比如交易所被盗、美国国税局IRS税务加码、各国政府轮流发声监管等,都会让大众信心受挫,导致币价下跌——要知道,大多数人都是看新闻来投资(来炒币)的。

共识驱动的资产价格通常不会稳定,市场会随着大众的市场情绪而过上车,这一点可以用比特币搜索指数来参考。

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                            Google "Bitcoin" 搜索指数图

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     比特币价格最近一年走势图(2017年4月初——2018年3月底)

 比特币指数搜索与比特币价格曲线无论放大还是缩小,其走势都基本同步。但,这并不意味着两者之间有谁决定谁的关系,有可能是因为很多人来关注比特币,所以比特币涨了,也有可能是因为其他事件让比特币价格剧烈波动,吸引了更多人的关注——它们之间更可能是一种相互作用的关系。目前比特币价格萎靡,比特币的搜索指数也降到了近半年的最低点。

 - 除了社交媒体,比特币价格也和链上交易额呈正相关。

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                                          比特币链上交易额曲线图

大众交易热度高的时候,比特币价格也高,熊市大家交易意愿低,比特币价格也低。

一个现象:牛市的时候,数字货币的场外交易价格通过有溢价,可能会高于10%;而熊市的时候,场外交易价格通常机会没有溢价,甚至是负溢价。

  • 纳斯达克的的日均波动率为0.89%,而比特币的日均波动率为4.8%。数字货币目前是一种高波动率的资产,其中比特币还算是最“稳”的(不稳的短期可以短期跌/涨很多倍),而比特币50%的回调也并不罕见(6年出现过6次)。

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                                        比特币历史跌幅图

图中可以看到,比特币历史上出现过两次>80%的回调,2018年初的回调,也并非新鲜事。

  • 即便2018年初,区块链泡沫破灭,但从泡沫的规模来看,可能不是最后的那个泡沫。

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2018年4月1号时数字货币总市值约为$263billion(十亿), 与DOTCOM(指互联网泡沫)泡沫时的$7trillion(万亿)还相差26倍。

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                                   币种市值排名图

甚至,比特币的市值还比不过我国的大茅台——非小号网站4月1号把茅台市值给添加上去了(估计用作对比吧)。

小结:

  • 数字货币是高波动性资产。

  • 数字货币的价格受消息面影响很大、受各国监管影响很大。

  • 数字货币与股票财务报表不同,对价格的预测可以从链上交易量、交易所交易量、社交媒体的关注度、讨论热度等数据做多因子归因分析。

如何看ICO?

  • ICO本质是早期互联网项目预售软件使用权的行为,参与者通过虚拟货币对项目方开发者进行支持,同时获得该产品使用权的流通溢价机会。

  • 区块链领域,去年底ICO融资额超过40亿美金,超过传统VC融资。

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                     2015年—2017年的ICO和传统投资对比图

2015年-2017年发起的ICO项目规模相当于VC的两倍。

  • 由于财富效应的展现,大量的散户跟随进场。

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                                        史上获利最高的ICO Top12图

  • 因为害怕错过(FOMO),导致市场疯狂。

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                        几个高热度项目众筹时间图

Brave的ICO,30秒筹集35Million, 让人印象深刻。2017年5月到9月之间,各种高热度ICO均需要争分夺秒地抢投, 众筹时间不断被刷新记录。

 - Token不同于公司股票,没有现金流,估值缺少DCF(现金流折现法)、P/E等估值方法。由于缺乏理性的估值办法,上市后波动极大

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上图为部分区块链项目上线交易所后的价格差,部分项目上线后就有上十倍涨幅,而部分项目却直接跌破发行价,在ICO初期,没有什么好的估值办法,导致各个项目上线交易所后出现巨大的价格反差。

 - ICO火爆,2017年的最大赢家却是以太坊。

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       以太坊价格走势图(2017年1月—12月)

尽管2017年出现了大量上线几十上百倍的ICO,但以太坊本身的一年一千倍的涨幅笑傲群雄。

  • 2017年收益最大的仍是公链、以及区块链基础设施相关项目。

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            各种区块链类别下的涨幅收益图

如图、2017年最大涨幅的项目类别排行为:以太坊、区块链基础设施相关项目、金融类、社交/内容/广告类、交易所、资产交易类、预测市场、身份认证….后面如:赌博类、数据存储类、数字货币基金、健康、游戏、VR等领域基本都没什么收益。

中国与世界区块链市场

  • 94之后,中国在世界的比特币交易中不再起决定性作用

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           各种法币交易占比图

过去30天,全球数字货币交易所中,法币交易额的比例依旧是日元第一,RMB已然退出市场。

而原有的中国各大交易所纷纷转移到海外,加上部分交易所对中国IP的限制,中国占世界的数字货币市场份额已经无从查起。

  • 尽管据说中国拥有比特币80%的算力,但74%的比特币节点在欧美。

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          比特币算力的节点分布图

由于2018年初中国政府对于数字货币的微妙监管,大量国内矿工向周边国家以及加拿大迁徙。

  • 美国是最大的ICO市场

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美国、俄罗斯、新加坡、中国、香港、以色列在发起ICO上最积极。

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如图,美国在ICO发起与参与上热度最高。(除中国被禁止ICO外)

  • 大规模的ICO多数在欧美发生。

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注:大规模项目如Tezos、Filecoin、Polkdots仍在开发当中。

  • 美国仍是区块链项目的技术研发中心。

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旧金山及硅谷地区仍是技术集中地。

由于区块链还在早期阶段,中国目前还不是区块链世界的核心,但不得不提的是,中国数字货币在市场份额上影响巨大,数字货币市值排行的前20名当中,不乏中国区块链项目的影子,如Neo、Tron、Qtum、BNB、VEN,对了,还有Bitcoin Cash 如果也算的话。

区块链的研发以英文世界为主,欧美在人才、技术方面有先发优势,但中国有可能借助巨大的市场和人才技术以及投资热情后来居上。

关于监管

未来数字货币的发展,仍然会收到各国监管很大的影响。

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这张图展示了17年不同国家对数字货币的态度,红色表示禁止,黑色表示已出台相关法律进行规范,黄色则表示正在商讨中,绿色表示支持ICO,浅灰则表示未发生。

可以看到的是,大多数国家对ICO的态度都是走向规范化,趋严管理。

  • 中国监管层的不确定性一直是影响数字货币走势的一个很大因素,尽管在国际市场的话语权越来越小,但仍不能小觑。

  • 2018年美国监管的落地会影响市场走向。

  • 简而言之,项目方认为自己发的是utility token, 所以不在SEC处注册,而SEC则倾向于将所有的区块链资产看成是证券,除非项目方能证明不是。这对于任何监管部门来说都是个难题。

2018年的可能

  • 传统VC纷纷布局区块链,由于配合监管,区块链项目的融资更倾向于向VC转移。

  • 传统金融的动荡(周期性的金融危机)带来避险资金进入区块链市场。

  • 配合监管的区块链项目导致普通散户很难参与,项目方需配合进行信息披露,好处是散户们参与的风险也相对降低。

  • 美国监管落地的可能性是机构以美金投资合规的美国项目,以换得股权,项目则通过美国Regular A+的流程,公募上市。

  • ICO有可能进化成DAICO的模式,使得参与者对项目方资金有掌控权、包括锁仓、投票撤资。

  • 通过ICO,短期快速上线交易,获得高额回报的时代一去不复返了,未来优质的区块链项目普遍倾向于更长期锁仓、分批释放的节奏。

  • 2017年进行的ICO项目,经历1年的时间后,“消失率”大增,大部分项目因为迟迟不能落地一再拖延,大众失去信心后将逐步下跌甚至归零。

  • 交易所为了保护用户利益,从大量上新币吸引新用户注册会慢慢转型,优选代币,主动下架劣质币,交易所之争、代币之争将会异常激烈。

  • 一些大规模的应用落地,将让区块链重新走入正轨,如闪电网络、雷电网络、Filecoin、EOS等,新平台的搭建让区块链重新被赋予想象力。

  • 2018年的重点发展方向仍是对现有共识系统的创新,比如PoW与PoS的结合、PoA、PoR还有更多Po(X)等各种新型共识机制的理念竞争。

  • 继加密猫(CryptoKitties)的流行后,区块链的杀手级应用仍可能出现在游戏、赌博等领域。

  • ERC721代币标准有可能成为新的关注对象。

我是苏江,长期分享区块链思考,若想与我交流,请扫码或加个人微信:su466120534

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